Vuistregels voor bedrijfswaardering Veelgebruikte vuistregels zijn: 5 tot 8 keer de nettowinst. 3 tot 5 keer EBITDA. 4 tot 6 keer EBIT.
De EBITDA is hoger dan 20%
Bedrijven met gezonde marges zijn altijd in trek. Een EBITDA van meer dan 20% is daarbij een uitstekende graadmeter. Lukt het niet om dit te halen? Probeer dan kosten te besparen of op andere manieren de marges te verbeteren.
Een bedrijfswaardering aan de hand van vuistregels
De jaaromzet als bedrijfswaarde aanhouden. 3 tot 6 keer de EBITDA. 5 tot 8 keer de nettowinst.
Het langere antwoord is dat een goede EBITDA-marge ten minste 10% is. Een hogere EBITDA-marge suggereert dat een bedrijf lagere operationele kosten heeft dan zijn inkomsten. Ondertussen betekent een lagere marge een slechte cashflow.
De regel van 40 stelt dat de som van de jaarlijkse terugkerende omzetgroei van een gezond SaaS-bedrijf en zijn EBITDA-marge gelijk moet zijn aan of hoger moet zijn dan 40% . Het is een maatstaf voor hoe goed een SaaS groei in evenwicht brengt met winstgevendheid.
Een goede EBITDA-groei varieert per sector, maar een groeipercentage van 60% zou in de meeste sectoren een goed teken zijn .
Over het algemeen geldt dat de meeste bedrijven voor 6 tot 10 keer hun jaarlijkse EBITDA worden verkocht, afhankelijk van factoren zoals omvang, sector, concurrentielandschap en geografische locatie.
Wat betekent 10 keer EBITDA? Een EBITDA van 10 geeft investeerders informatie over de marktwaarde of prijs van een bedrijf. Als een bedrijf een EBITDA van 10 heeft, suggereert dit dat het bedrijf handelt met een waarde van 10x de winst van het bedrijf .
Over het algemeen ligt een goede EBITDA-marge voor productiebedrijven tussen de 5% en 10% . Dit varieert echter afhankelijk van de specifieke industrie waarvoor u uw producten produceert en hoe kapitaalintensief uw activiteiten zijn.
De gemiddelde EBITDA-marge van meer dan 300 softwarebedrijven (systemen en applicaties) in de VS was begin 2023 29%. Als uw startup een EBITDA-marge van 30% of hoger heeft, volgt u de SaaS-industriegemiddelden en doet u het geweldig .
De FME die in de waardering wordt gebruikt, kan gebaseerd zijn op de nettowinst na belastingen of alternatieven hiervoor, zoals EBIT of EBITDA. EBIT-veelvouden kunnen variëren van 0,8 keer FME tot meer dan 5 keer , afhankelijk van de sector, de prestaties en het relatieve risico van de betreffende onderneming.
Vuistregels voor bedrijfswaardering
De vuistregels – ook wel multiples genoemd – variëren sterk per branche of per locatie. Veelgebruikte vuistregels zijn: 5 tot 8 keer de nettowinst. 3 tot 5 keer EBITDA.
Gemiddeld genomen is een rendabiliteit van 5 tot 10% een indicatie van een gezond bedrijf.
Veel analisten beschouwen een EV/EBITDA onder 10 een sterk signaal van een ondergewaardeerd bedrijf .
Wat is de genormaliseerde EBITDA? De genormaliseerde EBITDA houdt rekening met eenmalige, niet-operationele of ongebruikelijke kosten en opbrengsten die van invloed zijn op het resultaat. Denk hierbij aan juridische kosten, bonussen aan vertrekkende bestuurders of opbrengsten uit de verkoop van activa.
In sommige industrieën kan een hogere EBITDA-marge van meer dan 15% of meer als gunstig worden beschouwd . Een goede EBITDA varieert per industrie, bedrijfsgrootte, industrienormen, groeifase en kapitaalstructuur.
Een “goede” EBITDA-marge is sectorspecifiek , maar een EBITDA-marge van meer dan 10% wordt door de meeste bedrijven als positief ervaren.
Hoe wordt de Debt/EBITDA ratio geïnterpreteerd? Een Debt/EBITDA ratio van 4 of hoger wordt meestal als hoog beschouwd, wat kan betekenen dat een bedrijf moeite heeft om aan zijn verplichtingen te voldoen en dat het risico op wanbetaling of faillissement groter is.
Zoals eerder vermeld, kunnen er gevallen zijn, zoals bij het analyseren van start-ups of verlieslatende bedrijven , waarin het gebruik van inkomsten boven EBITDA geschikter is. In de meeste gevallen geven financiële professionals echter de voorkeur aan de EBITDA-multiple omdat deze een uitgebreider beeld geeft van de financiële prestaties van een bedrijf.
Een typische EBITDA-multiple range van 4x tot 8x bevindt zich in het midden van de range voor de meeste industrieën in de lagere middenmarkt . Er is geen enkele "typische" EBITDA-multiple voor alle groottes en industrieën, deze range kan dienen als een algemene richtlijn.
Deze private bedrijven worden meestal gewaardeerd op basis van de laatste financieringsronde of door DCF te gebruiken — discounted cash flow. Bijvoorbeeld, een private bedrijf zou gewaardeerd worden op 7 keer zijn EBITDA en dus als zijn LTM EBITDA $50m is, dan zou de waarde van het bedrijf $350m zijn.
Bouwbedrijven worden doorgaans verkocht voor een gemiddelde EBITDA-veelvoud van 9-11x .
Je bedrijfswaarde bepalen kun je het beste laten uitvoeren door een erkend specialist. Deze begint met een analyse van je balans en de (winst)ontwikkeling van de voorgaande jaren. Daarna onderzoekt hij de sterke en zwakke punten van je onderneming (SWOT-analyse) en de ontwikkelingen in de branche waarin je actief bent.
Hoe EBITDA te gebruiken om een bedrijf te waarderen. De EBITDA-waarderingsmethode bestaat uit het berekenen van winst vóór rente, belasting, afschrijvingen en amortisatie, die vervolgens wordt gedeeld door de omzet van het bedrijf om de EBITDA-marge vast te stellen .